Il Consiglio dei ministri ha spalancato le porte all’OPS lanciata da Mps su Mediobanca. Nessun ostacolo da Palazzo Chigi: il Governo ha scelto di non impugnare il golden power, rinunciando ai suoi poteri speciali sulla partita.
Mps avanza con la proposta di scambiare le proprie azioni con quelle di Mediobanca, in vista dell’assemblea cruciale del 17 aprile. All’ordine del giorno: l’aumento di capitale, condizione chiave per far decollare la fusione.
Cos’è davvero un’OPS e perché spaventa i mercati
L’offerta pubblica di scambio è uno strumento con cui una banca – in questo caso Mps – invita gli azionisti di un’altra – Mediobanca – a barattare le proprie quote. Niente cash, solo azioni. Una danza a due tra titoli, poteri e ambizioni.
Con questa mossa, Mps mira a unire le forze con uno dei pilastri della finanza tricolore, per generare un nuovo protagonista europeo del credito. Un progetto ambizioso, che non poteva non attirare i riflettori del Governo.
Ma allora, cos’è il golden power?
Un’arma silenziosa ma potente, il golden power consente allo Stato di intervenire su operazioni economiche che toccano nervi scoperti del sistema-Paese. Nato nel 2012 per sostituire la più rigida golden share, si applica a settori come:
- Difesa, energia, telecomunicazioni
- Intelligenza artificiale, 5G, salute
- Finanza e banche (aggiunti nel 2020)
Lo Stato può vietare acquisizioni, bloccare assemblee, imporre vincoli duri. Ma stavolta ha preferito non farlo. Il dossier Mps-Mediobanca è passato al vaglio del Mef, che ha deciso: nessuna minaccia all’equilibrio strategico, avanti tutta.
Punti chiave in breve:
- Mps propone uno scambio di azioni con Mediobanca: è un’OPS, non un’acquisizione cash
- Il Governo avrebbe potuto fermare tutto con il golden power, ma ha scelto di non farlo
- Si attende ora il verdetto dell’assemblea del 17 aprile, che dovrà approvare l’aumento di capitale
- Proxy advisor divisi: ISS contro, Glass Lewis a favore
Una fusione che accende più dubbi che certezze
Tra logiche industriali e geometrie istituzionali, la sfida resta aperta. Il silenzio del Governo è assenso, ma non benedizione. ISS invita a bocciare il progetto. Glass Lewis lo promuove. Il mercato osserva.
Se l’operazione andrà in porto, nascerà un colosso del credito tutto italiano. Ma ogni colosso ha i suoi piedi d’argilla. Riusciranno Mps e Mediobanca a camminare insieme?
